交通运输:中远海控新一轮行情有望开启 荐1股

首页++原创财经 > 正文更新时间:2019-05-13 13:37:34

本期投资提示:


航运:克拉克森VLCC平均TCE本周上涨20%至9925美元/天,去年同期水平在3000-7700美元/天之间。淡季运价下跌,但1年期期租租金保持在3万水平,反映了货主对未来1年租金同比上行的心理预期中美航运股继续创新高反应出了投资者对油轮周期上行长逻辑的认可,淡季运价预期相对充分,如果拆船量增加将成为股价进一步催化。继续看好油轮周期上行,推荐核心标的中远海能、招商轮船。SCFI报792点,较上周下跌1.2%。3月出口数据披露超市

场预期,中远海控新一轮行情有望开启。当期集运的主逻辑为大船交付结束,龙头公司成本接近且有盈利诉求下的格局改善,后续有进入盈利周期可能。中远海控进入第一梯队后成本与龙头公司接近,经营杠杆巨大,一旦上行盈利弹性将释放,出口超预期催化,悲观预期扭转,推荐中远海控。


快递:行业集中度快速提升,继续推荐电商快递股。根据3月快递发展指数报告,预计3月快递单量49.6亿单,同比增长25.7%。快递业务收入584.1亿元,同比增长20.6%。1-3月的CR8为82,环比2月份提升0.7。以此推算,单3月份的CR8为83.2,环比2月份提升两个百分点。行业集中度提升的背后仍然是二三线快递在掉队,进入2019年以来,已经有三家中小快递公司陆续退出小包裹市场,包括安能、如风达和国通快递,持续下行的单价是推动这些公司加快离场的主要原因。从单件收入来看,1-2月同比下降仅1.6%,主要电商件上市快递公司的可比口径单件收入下降幅度为5%左右。对于龙头公司来说,凭借较大的业务体量,近几年总部在加码自动化分拣和大型运输车辆的投入,降低了单件人均成本的投入,形成了“更大业务规模-单件成本下降”的良性循环。但是对于中小快递公司而言,自身业务规模达不到自动化分拣所需要的最小单量,人工成本的上升,使得这些公司进入“单量市占率下降-单件成本上升”的循环,再叠加单件收入持续下降,中小快递公司生存状况愈发艰难。总体来看,我们判断中小公司退出市场的速度将会超过市场的预期,头部公司单件成本改善的幅度将会是今年各家股价分化的核心指标。


航空:7月起民航发展基金收费标准,三大航利润直接增厚5至7亿,业绩弹性开始兑现。埃塞航事故引发737MAX8全球范围内停飞,我国民航局已暂停发放737MAX试航证引发市场关注,国内架数占比虽少,但增量影响超三分之一,停飞持续越久对供给影响越明显。Q1油价虽出现小幅反弹,但同比2018Q1仍有明显跌幅。租赁准则实施后经营租赁并表导致汇率弹性变大,随着未来油价与汇率改善持续发生,航司成本压力快速释放,Q1有望迎来业绩底部。随着供给侧改革的持续推进,航司盈利能力仍处于长期上升通道,业绩有望快速反弹。我们继续重点推荐业绩更为稳定的中国国航。

AI算法能“偷听”:突破伦理的“灰犀牛”并不远

漫画/勾犇

人机未来

在人工智能和大数据时代,公民个人信息权益的保护,相较于技术发展更加脆弱,必须尽快找到可行的应对之道。

人工智能算法能“偷听”用户信息

人工智能算法是否可以“偷听”你的信息?对于这样的疑问,许多人恐怕还半信半疑,难以给出确定答案。但剑桥大学的一项最新研究却表明:这是很有可能的。

“偷听”的原理是:当人们轻敲手机和平板电脑的屏幕时会产生声波。这些声波通过设备的内置麦克风收集、恢复,从而就可“听到”敲击屏幕的声音。结合人工智能算法,听到的声音与键盘位置关联,就可实现“偷听”用户信息。

开展这项研究的剑桥大学计算机实验室用其自己开发的算法模型进行了实验,结果表明,对于四位数密码而言,该模型在10次尝试后可以准确恢复54%的密码;20次尝试后可以恢复150个密码中的91个,识别准确率为61%。

该项研究的论文于3月26日发表,题目就叫《听到你的触摸:智能手机上的新声学侧通道》。

对于已经基本离不开智能手机的我们来说,这项研究结果无疑是当头一棒。就在前不久,某些手机APP“偷听”用户信息的消息,在很短时间内刷爆朋友圈,引发了巨大质疑。相关平台迅速出面辟谣,而许多针对性的测试也一时拿不出确凿证据。

坦率地说,我们不相信相关平台就是在有意地“偷听”,而更倾向于认为,这是大数据在自动生成“用户画像”。只是画像的精准度,也着实让人害怕。

扎紧技术伦理和法律篱笆

但从另一个角度来看,怀疑“偷听”不啻为一声响亮的警钟,它再次对我们发出警示:在人工智能和大数据时代,公民个人信息权益的保护,相较于技术发展更加脆弱,必须尽快找到可行的应对之道。

同时,对以“进步”为名的技术发展,我们也必须保持高度警惕和怀疑,并时刻从人类尊严和技术伦理的高度详加审视。这是必要的审慎,绝不是螳臂当车的保守,因为墨菲定律早就说得非常清楚——如果事情有变坏的可能,不管这种可能性有多小,它总会发生,并造成最大可能的破坏。

“偷听”有可能发生吗?剑桥大学的研究已经表明:肯定会的。虽然囿于技术的局限,目前尚无法偷听得那样精确。但假以时日,人工智能算法装备的智能手机等设备,肯定会把人“偷”得赤条条。而以技术发展在当今的迅猛之势,这个时日其实并不多幺遥远。

我们已清楚地看到“灰犀牛”就在那里,它正在向我们冲来。可是出于无数的利益计算和犹疑,人类就是找不到切实的预防、应对之策。

这正是我们当前面临的恼人困惑。对于公民个人信息安全,目前能够想到的办法,无外乎以繁多的法律法规条款,尽可能扎紧篱笆,同时加大惩处力度。但这种办法,受制于差异极大的文化环境和执法力度,常常很难从纸面上真正落地。

而更加薄弱的是,技术伦理明显还未受到应有的重视,更缺乏现实的灌输培育。很多科技者仅仅醉心于技术突破,由于和远端的技术应用者以及被影响者相隔着明显距离,他们几乎不可能感受到技术发展可能带来的麻烦与痛苦。对于“偷听”的怀疑,其实恰恰反证了技术伦理的缺位可能带来的问题。

人工智能、大数据是当今社会发展的趋势,没有任何力量能够阻止它们前进的步伐。我们认可并且也愿意享受这样的进步,但前提条件是,它们应是为人类服务,而不是羞辱、奴役人类。

□徐冰

天味食品募资扩张新增产能或难消化,上游合作方恐成“拖油瓶”

但近年来,四川天味食品集团股份有限公司(以下简称“天味食品”)的盈利能力已现颓势,产能利用率不断下滑,供应商与子公司也屡陷产品质量和环保问题。面对林林总总的问题,“寄情”于资本市场的天味食品又能否得到市场的青睐,仍是未知数。

盈利能力下滑

新增产能难消化

成立于2007年的天味食品,是一家以火锅底料和川菜调料为主导的川味复合调味料生产企业。

自贡天味针对上述处罚提出被抽检产品真实性异议申请,经武汉食品药品监督管理局确认,被抽检样品系假冒产品。

除此之外,据川环办发〔2018〕19号文件,2018年2月13日,自贡天味还被四川省环境保护厅列入2018年四川省水环境重点排污单位名录。

而据通江县人民政府数据显示,天味食品的另一子公司四川天味家园食品有限公司被四川省食品药品监督管理局列入2018年四川重点抽检食品生产企业名单。

供应商问题多,子公司拖后腿,天味食品能否获得市场青睐仍是未知数。

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