南昌股票配资外资涌入中国债市,金融机构“花

首页++银行保险 > 正文更新时间:2019-04-21 21:28:00

中国资本市场国际化之路“开弓没有回头箭”。
MSCI指数扩大纳入a股推动外资在今年点燃了波澜壮阔的行情,债市风头虽然不比股市来的猛烈,但中国债券正式进入彭博巴克莱指数,将使今年成为债市对外开放重要的一年。
境外机构如何看待并参与中国债市?会有多大体量资金进入中国市场?长短期,外资如何影响中国债市?外资评级机构如何参与中国债市评级并服务他们的国际买家?一系列未知与机遇被各方参与主体所关注。

在外资涌入的背后,以银行、券商、评级公司为代表的金融服务机构打开了业务空间,迎来前所未有的商机——其中,银行将主导托管、结算、做市商业务;券商将随着衍生品市场的开放而抢占先机;已获批在中国境内dl开展评级业务的国际评级机构将正式进入中国市场开工作业。

银行:做市商建立“卖方”心态


4月1日起,人民币计价的中国国债和政策性金融债被纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成;其他两大指数——摩根大通全球新兴市场多元化债券指数和富时罗素指数预计在不久后也将有所动作。
今年,开启中国债市对外开放新元年。


截至2018年末,境外机构持有人民币债券共计1.73万亿元,全年增长51%,在全市场中占比2.24%,在国债市场占比8.04%,全年提升超过3个百分点;2019年前3个月,“债券通”日均成交量增至约60亿元,较两年前“债券通”开通时的日均成交量增长约两倍。
中国债市开放的时间与进程都超越股票市场,但评级质量与可信度、换手率过低、风险的可对冲性等等问题为外资所关注。而其中,流动性不佳最为担忧。大部分投资者对债券会持有到期,银行是买债大户,但鲜少主动交易,只作为配置盘,更加剧了债市流动性不足的局面,但这对外资买方机构而言是“致命”的。
彭博大中华区总裁李冰近期也对 目前,纳入彭博巴克莱全球综合指数的中国债券超300只,大部分是早年发行的非活跃老券,海外俗称“off-the-run”,特点是流动性较低,多数存在于银行的持有到期账户里。
问题来了。当海外资管类账户进入境内市场,其特点是账户分散,例如某外资的投资组合一共有几十、几百个账户,每个账户的绝对规模较小,俗称“散量”。而银行间债市的交易一般是千万级,以1000万元人民币整数递增,越来越多的海外资产管理类投资者需要购买一定数额的“散量”债券。
瑞银证券固定收益部总监孙祺在接受第一财经 早前,国内很多机构不愿意做这样的“散量”,但孙祺对 由于银行是债券配置的大户及“老券”的主要持有者,因此银行在提供市场流动性方面未来将承担更大的作用。

花式掩饰笼罩不良资产 7家企业领处罚

  随着2018年年报陆续表露,各家上市企业的资产质量环境浮出水面。
  据《国际金融报》记者整理,在35家上市企业(含外股、H股)中,有19家企业截至2018年末的不良借款率同比有所抬升,其中有18家出现不良借款率和不良借款余额双升的环境。仅有农业企业、浦发企业、招商企业3家实现“双升”。
  值得一提的是,监管部门支持企业机构加大不良资产暴露的同时,也并未制止对掩饰笼罩不良资产等行为的整治。4月以来,多家企业因掩饰笼罩不良资产被处罚。
  19家不良率攀升
  从表露的上市企业2018年年报来看,不少上市企业的不良借款率同比上升。
  数据显示,在35家上市企业(含外股、H股)中,有19家企业截至2018年末的不良借款率同比抬升,其中有18家出现不良借款率和不良借款余额双升的环境。仅有农业企业、浦发企业、招商企业3家实现“双升”。
  据《国际金融报》记者计算,截至2018年末,上述35家上市企业的不良借款余额共计1.33万万国民币,平均不良借款率为1.58%。
  在19家不良率同比上升的企业中,有1家国有大行,邮储企业;5家股份行,分别是华夏企业、中信企业、民生企业、平安企业、浙商企业;11家城商行,分别是天津企业、甘肃企业、郑州企业、中原企业、江西企业、九江企业、哈尔滨企业、盛京企业、重庆企业、长沙企业以及贵阳企业;以及2家农商行,九台农商企业和重庆农商企业。
  而不良借款率最高的前三名依次是郑州企业、中原企业、甘肃企业,同时这3家企业的不良借款率也是同比增幅的,分别增加了0.97个百分点、0.61个百分点、0.55个百分点。
  郑州企业表现,不良借款率的大幅上升,一是受地区环境制约、信用体系不健全等因素影响,二是凭据监管要求将逾期90天以上借款全部纳入不良借款。
  中原企业也在年报中表现,将逾期90天以上借款全部计入不良借款招致不良借款率上升。
  除了因将逾期90天以上借款纳入“不良”外,经济下行影响企业外部经营环境,使企业还款能力减弱也是不良借款率上涨的另一大原因。
  年报数据显示,九江企业、江西企业的不良借款余额、不良借款率在2018年均出现“双升”。九江企业在年报中表现,受外部经营环境变化、经济大跌放缓及中小企业经营困难等因素影响,该行不良借款面临上升压力。
  此外,记者注意到,郑州企业和中原企业均为总部位于河南省郑州市的企业,而九江企业和江西企业均为江西省内的企业。
  对于不良率高企是否跟所处地域有直接干系,一位业内分析人士向《国际金融报》记者指出,外部环境一定会受地域的影响,这也是近年来不停积累的一个问题。别的,跟各家企业的自身风控等也有很大干系。
 

沪市B股指数报收312.31点下跌1.26%

  4月25日,沪市B股指数报收312.31点,下跌3.971点,跌幅1.26%,盘中最高触及316.53点,最低触及312.28点,全天振幅1.34%,成交2.36亿人民币。
  深市身分B股指数报收5324.19点,下跌103.036点,跌幅1.9%,盘中最高触及5433.93点,最低触及5318.49点,全天振幅2.13%,成交1.01亿港元。
  个股涨幅榜方面,海科B、*ST天雁B、伊泰B股涨幅居前。
  个股跌幅榜方面,东沣B、神州B、*ST舜喆B跌幅居前。
 

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