东吴证券:成长和价值双轮驱动 科技仍是主线

首页++财经百科 > 正文更新时间:2019-04-15 12:44:51

东吴证券指出,近期陆续发布的进出口数据和信贷数据,进一步佐证了经济复苏逐步显性化。而短周期经济复苏,将增强本轮牛市的韧性,接下来,市场回归基本面,呈震荡上行的走势,价值和成长双轮驱动。

就A股后续走势而言,东吴证券(601555)认为当前处在牛市行情启动的底部区域,转型和复苏是牛市韧性的核心来源;就后续结构演绎而言,市场回归基本面,成长和价值双轮驱动,科技仍是主线,低估值的早周期板块迎来估值修复,消费继续盘升。

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板块表现:


上期燃气指数下跌0.01%,水务指数下跌0.13%,沪深300指数上涨2.37%,燃气指数跑输沪深300指数2.38个百分点,水务指数跑输沪深300指数2.50个百分点。


个股方面,股价表现多为小幅涨跌。其中表现较好的有大众公用(600635)、百川能源、国新能源,表现较差的个股为金鸿控股、新疆火炬、东方环宇。


投资建议


未来十二个月内,维持燃气、水务行业“增持”评级随着能源结构的调整和环境保护的加强,对行业形成长期利好。


维持燃气行业“增持”的投资评级。关注天然气供需变化情况以 股票配资是什么意思啊 及价改进展情况。


水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源,受水资源限制,未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长,污水处理业务受政策推动,发展空间较大。维持水务行业“增持”投资评级。


硫酸价格飙升净利下滑川恒股份拟新设公司保原料供应

由于硫酸原料价格上涨等因素,川恒股份(002895) 2018年净利大幅下滑逾四成,为此,公司开始设法保障硫酸等原料来源。

4月15日下午,川恒股份(002895)公告称,公司拟投资8100万元与广西南国业有限责任公司 以下简称南国业 合作新设控股子公司,并依托南国冶炼项目的硫酸及蒸汽热能资源,为公司产业发展提供原料保障。按照协议,新设的合资公司川恒股份(002895)持股90%,南国业持股10%。

“目前上述项目还在推进中,这次公司用自有资金投资8100万元,对公司的财务压力不大。”川恒股份(002895)有关人士告诉《今日股市行情网》记者。

原料价格上涨净利下滑

近日,川恒股份(002895)董事会审议并通过《对外投资设立控股子公司的议案》。川恒股份(002895)拟以自有资金出资8100万元,与南国业合作新设控股子公司,并持有合资公司90%的股权。

南国业成立于2010年5月,主要由周南方、王丹莉二人控制。天眼查信息显示,南国业的股东分别为周南方、王丹莉和广西恒丰信息有限公司,广西恒丰信息由周南方、王丹莉持有100%股权。

按照协议,双方拟通过建立战略合作关系,川恒股份(002895)依托南国冶炼项目的硫酸及蒸汽热能资源,为其产业发展提供原料保障。川恒股份(002895)称,此举有利于发挥公司的技术、产业、资源优势,实现双方互利共赢。

川恒股份(002895)的主营产品为饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵等,去年这两种产品合计占公司主营收入九成以上。而这些产品的主要原料为磷矿石、硫酸和硫磺,去年上述三种原料占公司营业成本的25.99%、17.68%和17.68%。

“去年,硫酸等原材料价格大幅上涨,导致公司盈利能力有所下滑。”川恒股份(002895)有关人士对《今日股市行情网》记者说,这次 新设控股子公司 主要是为了保障硫酸这一重要的原料。

2018年,川恒股份(002895)实现营收12.9亿元,同比增长9%,净利润达7721.51万元,反同比下滑42.12%。公司在2018年报中将此归咎于硫酸、硫磺、煤炭等受原料价格上涨,特别是硫酸的涨幅较大等因素。

欲保重要原料供应

国家统计局数据显示,2018年5月后,国内硫酸 98% 价格一路飙升,价格一度由5月份的250元/吨左右上涨到2018年11月中旬的515元/吨,涨幅超过100%。

在硫酸价格大幅上涨的背景下,川恒股份(002895)硫酸占营业成本比重由14.21%上升至17.68%,增长超过3个百分点,去年公司采购硫酸的成本也由2017年的1.25亿元上升至1.80亿元,增长了43.77%。

不过,2018年12月以后国内硫酸价格有所回落。硫酸 98% 价格由500元/吨下降到400元/吨左右 截至2019年4月10日 ,跌幅约20%,只是相比2018年同期的300元/吨,仍高出不少。

近年来,川恒股份(002895)也在拓宽渠道,解决公司主要原料的供应等问题。去年,川恒股份(002895)控股股东川恒集团旗下公司收购了贵州省福泉磷矿有限公司 下称福泉磷矿 。而川恒集团承诺,未来将把福泉磷矿股权或资产注入,以保障上市公司发展的原料供应。

之所以由川恒集团旗下公司来收购,而不是上市公司不直接收购。川恒股份(002895)有关人士曾对记者表示,主要是福泉磷矿部分债权债务需要清理,所需时间较长且投资巨大,川恒股份(002895)自有资金不足,短期内难以完成本次收购。

封面图片来源:摄图网

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